10月13日，建設銀行北京分行上調首套房貸款利率。上調后的首套房利率為基準利率的1.05倍；而申請貸款人想要銀行加快放款速度，則貸款利率就要上浮到基準利率的1.1倍。

　　北京并不是上調首套房貸款利率的第一個城市。據悉，目前已經有14個城市上調了首套房貸款利率，其中多是房地產業興旺、房屋交易火爆的城市，如上海、深圳、廣州、武漢、無錫等城市。

　　有論者以為，房地產業火爆的城市提高首套房貸款利率，不僅不再打折放貸，反而把貸款利率上浮到基準利率之上5%—30%，是房地產市場進入拐點的一個標志。但是，實際上，從各地房地產市場的房價來看，說房地產市場到了拐點，仍言之過早。

　　從目前情況看，商業銀行提高房貸利率，是其規避負利率風險，防止銀行資金縮水的必要之舉�，F行宏觀經濟政策，至少在客觀上造成了房地產市場的泡沫擠出效應。盡管這個效應實際上并不很大，但是，對那些房地產市場一飛沖天的城市來說，由于房地產及其相關產業和行業占用銀行資金巨大，所以導致這些城市的銀行倍感壓力。這個壓力，首先來自于持續已久的負利率。

　　利率為負，而且名義利率和實際利率的利差，已經大于存款利率和貸款利率的利差，這就使得銀行的資金處于縮水的風險當中。而房地產市場火爆，可以在很大程度上掩飾這一風險。因為不斷走高的房地產市場，資金需求量越來越大，致使資金流速增快。資金的規模效應和流速增加，使得銀行的資金可以占居最上游的資本溢價渠道，銀行以“量”和“速”博取到的利益，不知溢出存、貸款之間的利差幾何。

　　于是，打折放貸，就是一個吸引更多人進入房地產市場、從而給資金規模上量、增速的誘餌。因此，只要房地產市場持續“發燒”，存、貸款利率之間的“蠅頭”利差，就不是值得銀行在乎的事情。這也即所謂“窮人存款，富人花錢，窮人補貼富人”的房地產市場資金運行的邏輯。支撐這個邏輯的，就是長期存在的負利率。

　　但是，房地產市場趨冷，資金流動性趨緩，銀行放貸量減少，資金流速放慢，導致銀行原有的資金溢價渠道不暢甚至干脆被堵死，這就迫使銀行不得不靠賺取存、貸款利率的利差來過日子。而這個利差，在利率為負的情況下，除去銀行的經營成本和風險，不要說賺錢，就是保值也難以實現。因此，提高房貸，加大存、貸款利率之間的利差，就成了銀行“順應”市場的選擇之一。

　　問題在于，商業銀行要保值、賺錢，它就可以在不提高存款利率的情況下，提高貸款利率，以加大存、貸款利率之間的利差。但是，銀行加大存、貸款利率利差所賺到的錢或保了值的錢，卻并不是要回報給儲戶。在通貨膨脹率長時間于高位運行、而利率又為負的情況下，儲戶要保值其在銀行的存款，則真是一點轍也沒有，只能任憑自己的存款貶值，看著自己的錢被“奪”走而無能為力。

　　聽憑儲戶的存款貶值，在相當程度上可以減輕銀行在經營業績上的壓力。但是，儲蓄利率長期為負，戕害的不止是儲戶的利益，也從根本上扭曲了資金市場的配置。目前正在上演的溫州中小企業信用危機，其重要背景之一，就是資本市場的扭曲。近些年間，溫州“炒煤團”、“炒房團”的資金，正是因為不甘于本來正常的實業生產的資金回報率，而流向上游溢價渠道的。（光明網評論員）