上周二，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了今年5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)34個(gè)月來(lái)新高，漲幅比4月份上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，1到5月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.2個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)基本在之前不少專家的預(yù)期之內(nèi)，受到中國(guó)股市的利好影響，周二的亞太關(guān)鍵股指普遍上漲，平均幅度0.74%。雖然沒(méi)有出現(xiàn)有些人預(yù)料中大跌的黑色星期二，但是進(jìn)入今年4月以來(lái)，中國(guó)股市已經(jīng)經(jīng)歷了一連串的下跌行情。在6月10日，滬指跌至2672點(diǎn)，再次接近了當(dāng)初的缺口。有心人已總結(jié)出目前的市場(chǎng)行情與2008年的1664點(diǎn)的四大相似之處——低市盈率、資金撤離、新股降溫、基金低倉(cāng)，這些跡象是否真的預(yù)示著，現(xiàn)在股市已經(jīng)見底，新一波反彈即將來(lái)臨呢？

　　我們比韭菜姑娘好不到哪兒去

　　“我們身邊的股民都是老爺們，都看過(guò)《韭菜姑娘》這段視頻，真是感同身受。其實(shí)，我們比韭菜姑娘也好不到哪去。年初本來(lái)還有5%左右的收益，結(jié)果到了五一，虧損了10%，不敢和家里領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)。沒(méi)想到這一個(gè)多月下來(lái)，虧損到了15%。”說(shuō)這話的孫星是去年6月開戶的新股民。他還記得當(dāng)年在2300點(diǎn)開戶的時(shí)候，惹得身邊一些被套的老股民那個(gè)羨慕呀，“你小子真是精明，在我們被腰斬的時(shí)候入市了，就剩下數(shù)錢了。”

　　入市當(dāng)初的經(jīng)歷也讓孫星有些小得意，兩個(gè)月后就掙到了5%，四個(gè)月后又趕上了去年10月8日的大行情，一下子就有了20%的收益，那個(gè)時(shí)候的孫星逢人就說(shuō)，“還沒(méi)入市呢，看看我這個(gè)菜鳥都掙錢了，開練吧。”然而，經(jīng)歷了去年11月和今年4月的兩次下跌行情，孫星現(xiàn)在頭腦清醒了不少。本以為半年的時(shí)候會(huì)有一個(gè)反彈行情，但是3000點(diǎn)大關(guān)折騰了好幾個(gè)月也沒(méi)拿下，反而是直接打回了年初的水平。現(xiàn)在來(lái)看，近期的機(jī)會(huì)是不多了。

　　有著15年股齡的范東也未能幸免。他向記者透露，除了一部分深套的股票以外，他已經(jīng)保持了一個(gè)多月的半倉(cāng)。他把省下來(lái)的資金投向了曾經(jīng)根本看不上的銀行理財(cái)產(chǎn)品，時(shí)不常的就把自己手機(jī)短信里的15天理財(cái)、30天理財(cái)產(chǎn)品變成現(xiàn)實(shí)，“螞蚱雖小那也是肉呀。”

　　作為資深老股民，范東的半年經(jīng)歷也代表著股民高手的收益狀況——從今年元旦開始，他先后投資5只股票，二三月份的時(shí)候，稀土概念領(lǐng)頭羊包鋼稀土讓他得到了不少的收益，那時(shí)候國(guó)內(nèi)市場(chǎng)稀土概念股先后經(jīng)過(guò)一輪瘋長(zhǎng)。范東看好的包鋼稀土一個(gè)月漲幅也超過(guò)30%，他也從中獲得接近25%的收益。但是剩余的4只股票，他卻統(tǒng)統(tǒng)走眼了。中金嶺南、中國(guó)平安、康美藥業(yè)、奧飛動(dòng)漫，這四只股票到現(xiàn)在都是很多機(jī)構(gòu)眼里的績(jī)優(yōu)股，好像給出的評(píng)級(jí)不是買入就是增持，但是，不管未來(lái)幾只股票表現(xiàn)如何，現(xiàn)在給出的成績(jī)單無(wú)一不是虧損的，最少的也有6%，多的達(dá)到了20%，所以年中一算賬，范東在賬面上的收益不到5%。

　　股民機(jī)構(gòu)都在掙扎

　　掙扎在2700點(diǎn)上方的滬指是不是真的到底了，還沒(méi)有一個(gè)權(quán)威的認(rèn)定，但是從市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，目前A股市場(chǎng)處境艱難則是公認(rèn)的。據(jù)華東某證券報(bào)的一項(xiàng)調(diào)查，上半年股民普遍虧損近30%，近八成股民被套。對(duì)于上半年中國(guó)股市如此糟糕的表現(xiàn)，股民直呼“傷不起”。根據(jù)調(diào)查，被采訪的股民中虧損率普遍在20%-30%，被套者近八成，很多人都沒(méi)能逃過(guò)暴跌，更有人說(shuō)對(duì)股市“死心了”。一些“黑嘴”動(dòng)不動(dòng)就說(shuō)見底了，一些股民就抄底，結(jié)果被套地結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)。有經(jīng)驗(yàn)的股民逢反彈減倉(cāng)，現(xiàn)在倉(cāng)位不到兩成，還只做短線；沒(méi)什么經(jīng)驗(yàn)的股民七八成倉(cāng)位被深套著。總體來(lái)說(shuō)，股民怨聲載道，灰心喪氣。對(duì)于造成股市投資虧損的原因，股民認(rèn)為，中小板與創(chuàng)業(yè)板下跌的殺傷力太大。今年新股發(fā)行速度太快，很多都是為了圈錢，而信息不對(duì)稱、股市缺乏公平性也是A股走熊的一大原因。大擴(kuò)容、國(guó)際板、估值回歸、業(yè)績(jī)變差、人氣低迷，眾多因素的合力引發(fā)市場(chǎng)大跌。

　　而實(shí)際上，受到損失的可不只是散戶和小股民，很多機(jī)構(gòu)也損失慘重。據(jù)公布的最新公募私募凈值來(lái)看，不少公募的凈值都在1元以下，低迷的市場(chǎng)環(huán)境讓這些市場(chǎng)大佬毫無(wú)還手之力。

　　而從私募基金凈值來(lái)看，表現(xiàn)同樣尷尬，一個(gè)月以來(lái)有超過(guò)20只私募基金跌幅超過(guò)10%，而實(shí)現(xiàn)漲幅超過(guò)5%的私募，還不足5只。最近一個(gè)多月，社保、險(xiǎn)資、國(guó)資大股東等諸多國(guó)家隊(duì)，正規(guī)軍開始分批進(jìn)場(chǎng)集結(jié)，連一些上市公司高管也押上了身家開始抄底。然而一個(gè)月下來(lái)，散戶們發(fā)現(xiàn)，怎么主力也都被套了？已經(jīng)有人感慨：“別迷戀主力，主力只是個(gè)傳說(shuō)。”

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份以來(lái)，共有53家上市公司的高管進(jìn)場(chǎng)增持自家公司的股票。但遺憾的是，5月份滬指跌幅達(dá)到5.77%，本月目前為止也呈現(xiàn)陰線，這表明高管買進(jìn)股票后多數(shù)處在被套狀態(tài)，其中有34家上市公司跌幅超過(guò)指數(shù)。為什么高管買自己股票還會(huì)被套牢？齊魯證券分析師張巍認(rèn)為：上市公司高管并不是神，對(duì)股票在二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)的把握能力或許還不如一個(gè)普通的老股民。因此，高管買自家的股票，最容易出現(xiàn)的一個(gè)走勢(shì)是：消息公布后股價(jià)短期強(qiáng)于大盤，中期和大盤保持同步或跌幅超過(guò)大盤，只有進(jìn)入長(zhǎng)線領(lǐng)域，才能逐步顯示出自身的優(yōu)勢(shì)。

　　高管搞價(jià)值投資，短期被套或還可理解，但社保資金、保險(xiǎn)資金卻抄底失敗就有些令人費(fèi)解了。社保基金一直被A股市場(chǎng)尊為“股神”，基于“社保基金的錢不能賠”這一公認(rèn)的理由。市場(chǎng)一度形成共識(shí)，一旦社保基金新開賬戶，A股市場(chǎng)必將出現(xiàn)階段性底部。而這一次，社保基金在5月中旬增資百億注入新開賬戶，社保高層公開表示并非維穩(wěn)而是正常操作，結(jié)果是換來(lái)了5月的大跌。保險(xiǎn)資金是A股市場(chǎng)中做大波段的高手，而這一次，險(xiǎn)資同樣在5月中旬跟隨社保重新申購(gòu)基金進(jìn)場(chǎng)，卻也慘遭套牢。

　　四大跡象預(yù)示見底了嗎

　　■市盈率接近歷史低點(diǎn)

　　隨著藍(lán)籌股的下跌，目前A股的市盈率已經(jīng)跌至14倍左右，接近1664點(diǎn)時(shí)的估值，并且，銀行股的估值已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)。市場(chǎng)人士表示，2008年滬指跌至1664點(diǎn)，可以說(shuō)當(dāng)時(shí)所有悲觀預(yù)期進(jìn)行了極端釋放，如果按靜態(tài)市盈率看，市場(chǎng)估值水平僅有15倍，但實(shí)際上按2008年年報(bào)計(jì)算的估值水平為17倍。目前，A股整體業(yè)績(jī)逐漸回暖，股價(jià)持續(xù)下跌，折射出A股估值逐漸理性回歸到2008年水平，A股整體動(dòng)態(tài)市盈率已下降至17倍，幾乎接近1664點(diǎn)水平。

　　■新股備受冷落

　　新股的中簽率從0.5%到5%，也就是說(shuō)現(xiàn)在比以前中簽幾率大了10倍，當(dāng)前新股已成為雞肋一塊，不再是穩(wěn)賺不賠了。即使是12.9元的低價(jià)股，申購(gòu)資金也顯得相當(dāng)謹(jǐn)慎，申購(gòu)中簽率只有0.86%，與新股最火熱時(shí)期的平均0.5%的中簽率相去甚遠(yuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，自2011年5月份以來(lái)，新股網(wǎng)上發(fā)行的中簽率不斷攀升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了此前的平均水平，發(fā)行的32只新股中，網(wǎng)上發(fā)行的平均中簽率已經(jīng)達(dá)到了7.7%。其中，包括史丹利等多只新股的網(wǎng)上發(fā)行中簽率均超過(guò)了10%，而雙星新材的網(wǎng)上發(fā)行中簽率甚至達(dá)到了史無(wú)前例的65.5%，投資者對(duì)新股申購(gòu)的熱情已經(jīng)跌到了冰點(diǎn)。

　　■場(chǎng)內(nèi)資金加速逃離

　　與市場(chǎng)死氣沉沉的交投相呼應(yīng)，目前A股市場(chǎng)資金撤離的狀況非常嚴(yán)重。根據(jù)申萬(wàn)研究所對(duì)全國(guó)各營(yíng)業(yè)部的分層抽樣，截至5月末，滬深二級(jí)市場(chǎng)資金為1.39萬(wàn)億元左右，一級(jí)市場(chǎng)為1000億元左右，均比上個(gè)月明顯下降。根據(jù)銀河證券研究數(shù)據(jù)顯示，上周證券賬戶保證金余額繼續(xù)創(chuàng)出新低，尤其是上周四保證金余額達(dá)到了8718.32億元，這一數(shù)字與今年春節(jié)前后的8692.2億元僅僅一步之遙。根據(jù)往年數(shù)據(jù)，每年春節(jié)長(zhǎng)假前后的保證金余額往往是全年的最低點(diǎn)，而上周四該數(shù)據(jù)如此接近這一全年低點(diǎn)，目前市場(chǎng)資金相當(dāng)不足。

　　■基金倉(cāng)位靠近歷史低位

　　在市場(chǎng)沒(méi)能持續(xù)反彈時(shí)，基金的情緒也較悲觀，據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，上周基金倉(cāng)位再度創(chuàng)下階段性新低至71.60%，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)低于2010年6月底7月初的水平。此外，私募基金5月份倉(cāng)位亦大幅下移。根據(jù)海通證券對(duì)基金倉(cāng)位的測(cè)算，1664點(diǎn)附近時(shí)，基金的倉(cāng)位在65%上下。由此可見，目前基金倉(cāng)位處于歷史中下水平。

　　既然已經(jīng)與2008年的1664點(diǎn)非常接近了，這是否意味著股民可以趁機(jī)抄底了呢？專家的觀點(diǎn)是，這樣的判斷為時(shí)尚早。信達(dá)證券營(yíng)銷管理部的產(chǎn)品主管劉明軍告訴記者，如果是長(zhǎng)期來(lái)看沒(méi)有太大問(wèn)題，長(zhǎng)遠(yuǎn)看現(xiàn)在都是階段性底部，但是就此判斷2700點(diǎn)就支撐不再下跌了，則沒(méi)有依據(jù)。

　　劉明軍給不同的投資者提出了不同的建議：對(duì)于長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在不管做什么都是機(jī)會(huì)；對(duì)于中線的投資者來(lái)說(shuō)，可以參與一些題材股的投資，比如保障房概念、航母概念，另外區(qū)域性的板塊也可以關(guān)注。要點(diǎn)是別太重倉(cāng)，關(guān)注一些指數(shù)基金，以防御性的做法為主。