近日，華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司(000999，SZ，以下簡(jiǎn)稱華潤(rùn)三九)發(fā)布公告稱，將向社會(huì)公開發(fā)行總額不超過10億元(含10億元)的公司債券，首期擬發(fā)行規(guī)模為5億元。

　　然而，在不少投資者看來，公司募集債券或是為了支持其并購戰(zhàn)略的發(fā)展。深圳一家投資機(jī)構(gòu)的投資總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，并購是一項(xiàng)“燒錢”的事情，如果舉債并購則風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　華潤(rùn)三九方面日前回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，本次債券的發(fā)行是基于對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及未來資金需求的綜合考慮，募集資金將用于償還銀行借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。另外，整合是實(shí)現(xiàn)并購價(jià)值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，目前順峰藥業(yè)的整合進(jìn)展順利。

　　據(jù)公告顯示，本次發(fā)行于5月9日通過網(wǎng)上和網(wǎng)下相結(jié)合的方式發(fā)行了5億元公司債券，期限5年，本期債券無擔(dān)保，采取固定利率方式，票面利率詢價(jià)區(qū)間4.60%~4.95%，每年付息一次。

　　華潤(rùn)三九2012年年報(bào)顯示，公司全年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出較上年同期增長(zhǎng)295.71%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額較上年同期減少391.75%。一位不愿透露姓名的公司高層人員亦曾向媒體承認(rèn)，大舉并購的確對(duì)公司資金構(gòu)成了一定的壓力。

　　事實(shí)上，為了深耕OTC及中藥處方藥領(lǐng)域，華潤(rùn)三九在并購方面屢有動(dòng)作。不少業(yè)內(nèi)人士甚至將華潤(rùn)三九比作“收購絞肉機(jī)”。

　　公開資料顯示，去年2月底，華潤(rùn)三九以底價(jià)6億元受讓國內(nèi)知名皮膚外用藥生產(chǎn)廠家廣東順峰藥業(yè)有限公司 (以下簡(jiǎn)稱廣東順峰)100%股權(quán)；12月發(fā)布公告擬收購山東三九45%股權(quán)；今年1月，再次公告擬收購國內(nèi)最大的外用貼膏專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一——桂林天和藥業(yè)股份有限公司。

　　華潤(rùn)三九方面強(qiáng)調(diào)，雖然在收購和整合的過程難免會(huì)遇到一些融合方面的問題，然而整合是實(shí)現(xiàn)并購價(jià)值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，整合的目標(biāo)是使新進(jìn)入的企業(yè)在華潤(rùn)三九的平臺(tái)和體系中挖掘出更大的發(fā)展?jié)摿�。�?jù)悉，目前順峰藥業(yè)的整合進(jìn)展順利，公司實(shí)現(xiàn)了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。(每日經(jīng)濟(jì)新聞 實(shí)習(xí)記者 金喆 )