與美國國內(nèi)生產(chǎn)總值持平甚至略高的美國國債正在將美國經(jīng)濟推向“財政懸崖”，加之歐債危機的外部影響，兩債相逼，盡管美國經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇勢頭，但下行風(fēng)險正在加劇。

　　與美國國內(nèi)生產(chǎn)總值持平甚至略高的美國國債，恰似一把達摩克利斯之劍，不僅揮舞在紐約時報廣場附近的國債鐘上，而且一直高懸于美國乃至全球經(jīng)濟的頭頂之上，緊扣人心。當(dāng)下，美國自身的債務(wù)上限威脅被稱為“財政懸崖”，債務(wù)問題已經(jīng)成為美國經(jīng)濟發(fā)展的一顆定時炸彈，不斷撩撥美國經(jīng)濟復(fù)蘇過程中緊繃而又脆弱的神經(jīng)。加之歐債危機的外部影響，“溫和復(fù)蘇”、“下行風(fēng)險加重”預(yù)計將成為美國這個全球經(jīng)濟“火車頭”未來表現(xiàn)的關(guān)鍵詞。

　　臨界財政懸崖

　　所謂“財政懸崖”，是指2013年1月1日的減稅政策到期，國會削減赤字計劃同一天自動生效，國防等安全類開支和其他國內(nèi)項目的開支將各占一半。這種大幅度新增稅收以及強行削減赤字的做法疊加起來，將產(chǎn)生“財政懸崖”效應(yīng)，有可能讓美國經(jīng)濟再次陷入深度衰退之中。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2002年以來，美國政府債務(wù)額快速增長，債務(wù)上限上調(diào)了10次，數(shù)值擴大了2.2倍。2011年5月16日，美國國債再次觸頂達到14.29萬億美元上限。同年8月2日，美國國會對政府債務(wù)上限上調(diào)了2.1萬億美元，以避免危機發(fā)生。2007年9月份以來，美國國債以每天38.9億美元的增速增長至今。據(jù)國債鐘顯示，截至2012年8月25日，美國國債總額高達15.98萬億美元，已超出其GDP總額，人均負(fù)債5.09萬美元。

　　國際評級機構(gòu)高盛美國股票首席策略師高斯汀最新發(fā)布報告指出，去年投資者提前數(shù)月就知道美國債務(wù)將于何時到達上限，但最終還是沒能在這段時期內(nèi)找出令各方都滿意的解決方案。今年最壞的情況可能是：國會在大選之后仍然無所作為。目前更有可能的做法是延長一些影響更大的稅收減免和財政支出計劃的期限，但是無法在年底前徹底解決這一問題，這將會對美國經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。

　　下行風(fēng)險加劇

　　歐債危機持續(xù)發(fā)酵所帶來的不確定性成為影響美國經(jīng)濟發(fā)展的外部制約因素。

　　盡管美國銀行持有歐債的風(fēng)險敞口并不算大，但歐債危機還是對美國經(jīng)濟產(chǎn)生影響，這主要表現(xiàn)在兩個方面：一是影響出口和制造業(yè)，供應(yīng)管理協(xié)會對美國工業(yè)部門的調(diào)查顯示，6月份，制造業(yè)指數(shù)從5月份的53.5大幅降到49.7，達到2009年衰退結(jié)束以來的最低點；新訂單指數(shù)也降到50以下，跌幅更大；二是擾亂企業(yè)家對投資的信心，使他們不愿意擴大生產(chǎn)、雇用新工人，從而影響到就業(yè)。

　　綜合兩大因素分析可見，雖然當(dāng)前美國經(jīng)濟依舊是溫和復(fù)蘇，但偏于下行風(fēng)險。

　　近期美國方面各機構(gòu)相繼出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也說明了這一觀點。由于消費支出增速減緩，美國第二季度經(jīng)濟增速進一步回落。美國商務(wù)部7月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長1.5%，而第一季度GDP經(jīng)修正后為增長2.0%，去年第四季度為增長4.1%。聯(lián)邦公開市場委員會的19位成員預(yù)測今年美國經(jīng)濟增速將為1.9%~2.4%，低于4月份預(yù)測的2.4%~2.9%。

　　美聯(lián)儲最新經(jīng)濟調(diào)查顯示，在今年6月份和7月初，12個地方聯(lián)儲中有3個報告當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長速度出現(xiàn)放緩，比5月份時增加了2個。美聯(lián)儲主席伯南克7月份在眾議院發(fā)表有關(guān)美國經(jīng)濟前景的證詞顯示他對美國經(jīng)濟的判斷比較悲觀。

　　密歇根大學(xué)8月17日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)期指數(shù)初值則降至64.5，創(chuàng)2011年12月以來最低。費城聯(lián)邦儲備銀行8月18日宣布，8月份商業(yè)景氣指數(shù)為17.5，創(chuàng)下自今年4月份以來的最高水平。該指數(shù)7月份和6月份分別為9.6和-2.2。指數(shù)為正表明制造業(yè)增長。費城聯(lián)邦儲備銀行發(fā)布的總體商業(yè)環(huán)境指數(shù)從5月份的-5.8降至6月的-16.6，在緊縮道路上滑向更遠；8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為73.6，高于預(yù)期水平，雖是今年5月以來的最高水平，但這仍顯示出美國民眾對未來個人財政及就業(yè)前景的擔(dān)憂依然存在。

　　美聯(lián)儲7月18日發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告顯示，美國大多數(shù)地方聯(lián)儲的經(jīng)濟出現(xiàn)“適度到溫和”的擴張。這弱于5月份公布的調(diào)查結(jié)果中描述的“溫和增長”。而由于造成當(dāng)前美國經(jīng)濟困境的主要內(nèi)外因素(如失業(yè)困局、財政困境、房市低迷和歐債危機)在短期內(nèi)都很難得到解決，因此短期來看，美國經(jīng)濟仍將處于溫和低迷的復(fù)蘇態(tài)勢。