近日，我國央行時隔8個月后重啟正回購，引發了市場對國內短期流動性枯竭的擔憂。然而，發達經濟體新一輪貨幣貶值愈演愈烈，特別是日本央行開啟的“無期限”寬松貨幣政策，已使發達經濟體競爭性貨幣貶值趨勢日漸明顯。

　　從去年9月至今，日元兌美元、兌人民幣的匯率大幅貶值約17%。受此影響，韓元等一些國家貨幣紛紛走軟。在日元貶值的同時，其他發達國家不甘落后。歐洲央行近期推出直接貨幣交易計劃，無限量寬松信號非常明顯；澳洲聯儲近日表示，如果有必要，將為放寬貨幣政策提供空間。有分析認為，發達國家目前只是打了平手，真正受苦受難的是新興市場國家和一些小的經濟體。據國際清算銀行數據，1月份實際有效匯率升幅超過1%的有阿聯酋、菲律賓、韓國、中國、中國香港和印度尼西亞。一些發展中國家擔心上世紀30年代“以鄰為壑”的貿易戰又將重演，擔憂流動性的泛濫將沖擊本國實體經濟。

　　與日元近期大幅貶值強烈對比的是人民幣的升值。去年10月至今，人民幣對美元升值了1%，減緩了許多其他新興市場貨幣貶值的壓力，也因而至少在目前降低了全球陷入“貨幣戰爭”的可能性。

　　記者點評：發達國家貨幣競相貶值，會導致全球能源與大宗商品價格高位震蕩，更重要的是，會給其他國家造成升值壓力，甚至引發匯率戰、貿易摩擦升級，加劇全球短期資本流動的規模和波動性。我國不僅面臨輸入性通脹壓力，其出口能力也受到了進一步挑戰。因此，政府及相關企業需積極應對。

　　記者 張巨峰