新華網(wǎng)北京７月１４日電（記者　劉詩(shī)平、吳雨、劉琳）中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行將于７月１５日、１６日分別在上海和香港掛牌上市。在海內(nèi)外資本市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下，農(nóng)行展開(kāi)的國(guó)有商業(yè)銀行股改“收官之戰(zhàn)”受到人們廣泛關(guān)注。農(nóng)行的上市時(shí)機(jī)、投資價(jià)值、境外戰(zhàn)投、“三農(nóng)”業(yè)務(wù)、未來(lái)前景等成為市場(chǎng)和投資者熱議的話題。對(duì)此，農(nóng)行給予清晰的解答，從中也折射出農(nóng)行改革過(guò)程中的艱辛與信心。

　　股市持續(xù)震蕩下行，農(nóng)行為何選擇此時(shí)上市？

　　熱點(diǎn)：４月中旬以來(lái)，銀行股伴隨著大盤的節(jié)節(jié)下挫出現(xiàn)大幅下跌。在股市持續(xù)震蕩下行之時(shí)，農(nóng)行上市也進(jìn)入了“倒計(jì)時(shí)”。有人認(rèn)為，農(nóng)行選擇此時(shí)上市，有點(diǎn)不合時(shí)宜。怎樣看待這一觀點(diǎn)？

　　解析：銀行首次公開(kāi)發(fā)行（ＩＰＯ）的具體時(shí)機(jī)，取決于對(duì)改革進(jìn)程的統(tǒng)籌把握、上市準(zhǔn)備工作的進(jìn)展以及資本市場(chǎng)環(huán)境等多重因素，市場(chǎng)環(huán)境只是因素之一。資本市場(chǎng)的短期波動(dòng)是正常現(xiàn)象，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)應(yīng)該能夠反映中國(guó)銀行業(yè)本身的投資價(jià)值。

　　資本市場(chǎng)復(fù)雜難料，沒(méi)有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)“最佳時(shí)機(jī)”。年初市場(chǎng)還可以，后來(lái)出現(xiàn)了歐洲債務(wù)危機(jī)問(wèn)題。中央依然推進(jìn)農(nóng)行上市，不僅顯示出對(duì)農(nóng)行的充分信任，也反映了推進(jìn)中國(guó)金融改革的決心。

　　事實(shí)上，工行、中行、建行股改上市后發(fā)生了很大變化，公司治理、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力均顯著增強(qiáng)。農(nóng)行作為最后一家上市的大型國(guó)有商業(yè)銀行，對(duì)股改上市已籌備多年，此次公開(kāi)發(fā)行啟動(dòng)迅速但并不倉(cāng)促，雖然發(fā)行成功極具挑戰(zhàn)性，但在股市波動(dòng)情況下農(nóng)行穩(wěn)步推進(jìn)，水到渠成。

　　實(shí)現(xiàn)全球最大ＩＰＯ，投資者是否物有所值？

　　熱點(diǎn)：如果農(nóng)行行使超額配售權(quán)，ＩＰＯ募集資金將會(huì)達(dá)到２２１億美元，刷新全球最大ＩＰＯ紀(jì)錄。有股民說(shuō)：農(nóng)行實(shí)現(xiàn)最大ＩＰＯ，或許意在融資，投資者很難說(shuō)會(huì)物有所值。如何看待這種擔(dān)心？

　　解析：農(nóng)行并不刻意追求最大ＩＰＯ，而是力爭(zhēng)成為優(yōu)秀ＩＰＯ。Ａ股和Ｈ股發(fā)行價(jià)格定在每股２．６８元和３．２港元，并行使超額配售權(quán)，是農(nóng)行與投資者的共贏。

　　我們認(rèn)為，一個(gè)優(yōu)秀ＩＰＯ項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)，一是能夠通過(guò)發(fā)行，為農(nóng)行打造一份優(yōu)秀的股東名冊(cè)，藉以提升公司治理和管理水平；二是投資者與發(fā)行人共贏，上市并非一錘子買賣，建立持續(xù)的資本補(bǔ)充平臺(tái)，必須給投資者回報(bào)；三是后市應(yīng)有良好表現(xiàn)。
 
　　對(duì)于此次發(fā)行價(jià)格，機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，充分考慮了發(fā)行人與投資者的利益，也充分考慮了后半年乃至２０１１年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及農(nóng)行內(nèi)在增長(zhǎng)潛力。

　　農(nóng)行近年來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，分紅比例高。從農(nóng)行招股書披露的信息來(lái)看，農(nóng)行未來(lái)三年實(shí)行３５％至５０％的分紅比例；２００９年農(nóng)行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)６５０億元，２０１０年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)約８２９億元。事實(shí)上，農(nóng)行今年上半年各項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)形勢(shì)已超出預(yù)期。

　　對(duì)于成長(zhǎng)性好的農(nóng)行來(lái)說(shuō)，可以說(shuō)為投資者多提供了一個(gè)選擇渠道，增加了一個(gè)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展成果的投資機(jī)會(huì)。