在各國貨幣競相貶值的背景下，人民幣匯率走出一波罕見的漲勢。與此同時，隨著各項成本持續(xù)上升及外需依然低迷，令外貿(mào)企業(yè)在面對此輪匯率異動時越發(fā)捉襟見肘。由此，人民幣匯率強勢究竟是利大于弊還是弊大于利，引發(fā)了市場熱議。
6.1或為極限水平
G30國際貨幣年會本周在上海舉行，中國央行行長周小川在致辭中明確表示，目前中國的外匯盈余已經(jīng)有所下降，給中國推進匯率的市場化提供了一定空間，并且中國不會通過競爭性的貨幣貶值來提高自己國內(nèi)的競爭力。
事實的確如此，在各國貨幣競相貶值的背景下，人民幣匯率走出一波罕見的漲勢。今年以來，人民幣對美元中間價已經(jīng)累計升值1.85%；自2005年實施匯改以來，人民幣對美元已經(jīng)升值了35%�！拌b于周小川的表態(tài)，市場投資者樂于押注中國央行今年在人民幣交易機制方面采取新措施以及央行將提高人民幣匯率的升值容忍度�！眳R率風(fēng)險控制中心分析師雪鑫告訴記者，“因此，人民幣對美元在即期市場高位徘徊。”
值得注意的是，近期人民幣的遠期匯率低于即期匯率，顯示出市場對人民幣快速升值已偏于謹(jǐn)慎。瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤預(yù)計，隨著本幣升值過快的負面影響浮現(xiàn)，再加上中國經(jīng)濟基本面的表現(xiàn)，這一輪的人民幣升勢可能已接近尾聲，升值逆轉(zhuǎn)可能馬上就會到來。
不過，鑒于六七月份期間，中美兩國將有一系列的高層會晤，在此期間人民幣對美元可能繼續(xù)維持相對強勢。“人民幣兌美元匯率可能會在6.1止步�！辟Y深外匯分析師湯亞鍵判斷，“匯價水平在無限靠近6.1后適度回調(diào)，并在6.1~6.3區(qū)間波動�！�
無奈的外貿(mào)企業(yè)
在經(jīng)濟放緩的背景下，人民幣的快速升值正對我國的出口部門構(gòu)成強烈沖擊，外貿(mào)企業(yè)對此只有無奈。尤其是化工、五金、紡織行業(yè)這些薄利企業(yè)，匯率連續(xù)上升導(dǎo)致利潤蒸發(fā)，一旦人民幣兌美元突破6，其生存狀況堪憂。“今年前5個月的人民幣升幅就遠遠大于去年全年，人民幣升值讓我們企業(yè)平均每月?lián)p失了8萬元人民幣的凈利潤�！鄙虾２级鲗崢I(yè)有限公司董事長周竟成告訴記者，“我們這個行業(yè)很多企業(yè)都在硬撐，希望能夠熬過去�！绷x烏竹木制品銷售經(jīng)理表示：“我們行業(yè)毛利潤均值為5%~8%，如果人民幣兌美元升值到5.8的話，整個行業(yè)會死掉一大半。長遠而言，行業(yè)肯定得重新洗牌了�！�
對于那些利潤相對較高的企業(yè)則盡量不漲價以求穩(wěn)住客戶。然而，由于人民幣升值過快，導(dǎo)致同行競爭越發(fā)激烈。上海某家做電梯控制系統(tǒng)的公司銷售經(jīng)理坦言：“人民幣升值的同時，日元貶值幅度更加明顯，導(dǎo)致日本同行的優(yōu)勢日漸凸顯。”
另外，與此前幾輪人民幣升值不同的是，這一輪匯率上升對于外貿(mào)行業(yè)的沖擊要大于前幾次�！皡R改以來，每當(dāng)人民幣升值加快時，都會有外貿(mào)企業(yè)抱怨，但之后總能平穩(wěn)應(yīng)對。這主要是因為土地、勞動力等要素供給價格偏低，企業(yè)可以消化人民幣升值帶來的壓力。”商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院國際市場研究部副主任白明在接受記者采訪時表示，“目前，隨著其他各項成本也持續(xù)上升及外需持續(xù)低迷，企業(yè)在面對匯率波動時捉襟見肘，一旦訂單外遷將是不可逆的�！�
中國銀行國際金融研究所高級分析師溫彬建議，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)提高人民幣匯率雙向波動意識，利用人民幣遠期、期權(quán)等衍生工具，提前鎖定成本和收益，應(yīng)對匯率變動加大的風(fēng)險；同時，也可以利用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算規(guī)避匯率風(fēng)險。
積極看待人民幣升值
從表面看來，跨境國際短期資本的大規(guī)模流入，是推動此輪人民幣升值的重要因素。但是，由于中國一直實施外匯管制，匯率走勢很大程度上受央行中間價引導(dǎo)，因此人民幣連創(chuàng)新高被一些市場人士解讀為受到了央行的“默許”。
其實，對于支撐人民幣升值的因素，應(yīng)該有多方面更加積極的解讀：
首先，匯率制度進一步改革。湯亞鍵表示，人民幣短期升值是匯改的結(jié)果，匯改的初衷是國際收支平衡。
其次，人民幣升值是各國博弈的結(jié)果。我國一直保持較高的貿(mào)易順差，多次受外界質(zhì)疑，貿(mào)易伙伴紛紛發(fā)難，針對我國的反傾銷案不斷上演。白明坦言：“如果人民幣的升值幅度沒有那么高，可能我國現(xiàn)在遇到的貿(mào)易摩擦?xí)唷！?/p>
再次，為未來人民幣的貶值幅度贏得空間。尚勢公司投資總監(jiān)鄧維表示，上半年的人民幣匯率有些升值過度了，下半年有望修正，并可以借助外管局的最新舉措打擊熱錢。
最后，人民幣升值為國際化鋪路。廈門耀而耀首席技術(shù)總監(jiān)盧君認為，在其他主要貨幣表現(xiàn)疲軟的情況下，一個表現(xiàn)堅挺的貨幣將有助于推進國際化進程，并且對于穩(wěn)定投資于國內(nèi)的大量外資來說，是很重要的心態(tài)平衡器。
分析人士稱，人民幣升值損害外貿(mào)企業(yè)利益的觀點也是不全面的。外貿(mào)企業(yè)利潤縮水，絕不僅僅是因為人民幣升值所致�！半m然人民幣升值會帶來某些行業(yè)的陣痛，但長痛不如短痛。”白明表示，“加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整速度，有利于加快國家從宏觀上實施戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度和質(zhì)量，這符合國家長遠的整體利益。”有之炘
