中國加息日期或提前 升息預期“調頻”加快

　　明起1月份的宏觀經濟數據有望陸續發布,來自國家統計局的官方消息稱，由于報表制度的原因，2月份不召開新聞發布會，僅發布工業品價格、消費價格數據。雖然國家統計局和海關總署僅公布物價及進出口數據,但這幾個數據對判斷政策走向仍然十分重要。

　　加息日期或提前 次數要增加

　　繼上周央行點名四家銀行實施差別準備金率，到近日銀監局頻頻敲打各家銀行的貸款風險控制，這些監管動作不僅令當前貸款難度有所增加，也使各界紛紛猜測央行將在上半年實施“靈活性”收緊政策，半年內可能加息兩次，上調存款準備金率至18%。

　　業內人士分析：通貨膨脹相對于貨幣供應會有6個月左右的滯后，因此預計今年第二季度CPI會達到4%~5%，實際利率成為負值，可能導致央行最快在二季度就開始加息，在上半年更將有兩次加息動作。

　　央行相關人士也在近日表示，雖然不能準確預測央行的加息日程，但將存款準備金率當作調節市場貨幣供應的工具是確定的，他指出“存款準備金率調整頻率可能加快”。當前的準備金率是16%，雖然其調整空間取決于銀行超儲率的比重，但今年仍有望進行3到4次的調整，或將達到18%，突破17.5%的歷史最高水平。

　　強調“靈活性”周邊市場已先行

　　自今年1月份以來，持續走強的經濟基本面令亞洲各國開始動用各種貨幣工具來收縮寬松貨幣政策。上一周，菲律賓央行調高再貼現利率，印度央行上浮銀行存款準備金率0.75個百分點，由5%上調至5.75%，而馬來西亞央行也稱不會繼續維持“過低利率”。在外圍不斷釋放“緊縮信號”的帶動下，央行假若在二季度進行加息并不違背當前經濟發展軌跡。

　　市場人士分析，隨著經濟不斷向好，亞洲各國開始表達對于過剩流動性推升資產價格風險的擔憂，亞洲各國可能會采取漸進式回收寬松貨幣政策，預計從2010年首季度起，印度和韓國將率先上調利率帶領亞洲步入加息周期。

　　從國內市場看，當前既存在信貸總量不斷飆升的風險，又仍需大量資金的投入來保證經濟增長，因此央行日前重申今年貨幣政策目標的重心傾向于 “著力提高政策的針對性和靈活性”。(崔燁)