隨著春節臨近，居民和企業現金需求大幅增加。1月15日，中國人民銀行開展公開市場操作，向市場注入4000億元跨年資金，呵護市場流動性。

　　當日，央行開展了3000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元14天期逆回購操作。據了解，此次1年期MLF中標利率3.25%，14天期逆回購中標利率2.65%，均持平上次。當日無逆回購和MLF到期。

　　業內人士分析認為，本周可能是春節前三“峰”疊加的時期。首先，月度稅期高峰將在周內出現，因為1月份是傳統繳稅大月；其次，2020年春運正式拉開帷幕，這意味著節前現金需求高峰來臨；最后，本周國債、地方債計劃發行額已接近5500億元，計劃繳款額接近4000億元，可能是1月份政府債發行繳款高峰期。

　　“1月份為傳統繳稅大月，疊加春節錯位造成取現需求前置、地方專項債大規模發行對基礎貨幣造成抽緊效應，央行今日新增MLF投放，意在維穩跨春節資金面。”光大證券分析師王一峰表示，考慮到1月份銀行一般存款增長較快，部分機構繳準資金甚至大于降準釋放的資金，流動性趨于緊張。

　　東北證券研報認為，春節前公開市場操作或偏寬松，目前投放力度不算大，考慮降準后，稅期和月底峰值缺口有可能達到3萬億元，需要操作MLF等來應對。

　　“本月繼續開展適量MLF操作，既有助于對沖定向中期借貸便利到期、增加節前流動性供應，又有利于發揮MLF利率對于貸款市場報價利率（LPR）的引導，并保持2021年MLF到期的連續性�！笔袌鋈耸糠治龇Q。

　　此前，資金面一度持續寬松，央行在截至1月13日的連續14個工作日未開展逆回購操作。同期，共有6800億元逆回購到期后實現自然回籠。然而，隨著春節前現金投放高峰、政府債券發行繳款高峰和稅期高峰的到來，本周流動性量價調控窗口開啟。

　　數據顯示，1月14日，公開市場資金面寬松格局開始收斂，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）多數上行。其中，隔夜品種上行45.90個基點，報2.5180%，創2019年11月18日以來新高；7天期品種上行13.20個基點，報2.6540%；14天期上行22.5個基點，報2.7350%；1個月期上行8.7個基點，報2.7060%。

　　西南證券宏觀固收團隊表示，平穩流動性將繼續支撐地方債發放和信貸社融投放。不過，到目前為止，央行本周累計凈投放資金4000億元，較去年同期7620億元依然有所減少，顯示央行在流動性投放方面仍然比較節制，總體平穩仍是主基調。