6月底的英國公投“脫歐”可謂是上半年最大的意外事件，給本就“多云”的全球經濟蒙上重重陰霾。縱觀下半年，英國“脫歐”的后續(xù)影響、美國大選等依舊將會給金融市場帶來風暴。由此，不少金融機構近期下調了全球經濟的增長預測。

　　在全球經濟不景氣、市場動蕩的背景下，投資者也面臨艱難的選擇。

　　大平庸的時代

　　瑞銀財富管理大中華區(qū)首席投資總監(jiān)及中國首席經濟學家胡一帆博士曾用“大平庸時代”來形容目前的全球經濟。她認為，這個時代是以低增長、低通脹、低利率為特征的。上世紀80年代后期全球曾經歷了近20年這樣的時代。而現在除了“三低”外，還面臨“三高”，即高風險、高不確定性、高杠桿。她表示，隨著英國“脫歐”，全球經濟增長將徘徊在3%左右，且可能會持續(xù)相當長的時間。

　　由于英國“脫歐”帶來的下行風險，高盛將2016年下半年全球經濟增速下調到3%-3.5%。高盛首席經濟學家哈哲斯（Jan Hatzius）表示，歐元區(qū)和美國的經濟增長預估分別被調至1.25%與2%。英國“脫歐”的影響將在歐元區(qū)變得越來越大，且主要問題來自于政治和制度危機。同時，該行預計美聯儲今年將不會加息。

　　世界銀行的預測則較為悲觀。根據上周該行發(fā)布的全球經濟前景報告，預計2016年全球經濟增速為2.4%，比1月份的預期低0.5%。世界銀行首席經濟學家巴蘇（Kaushik Basu）稱，盡管金融危機已經過去多年，但世界經濟仍然在努力恢復勢頭。發(fā)達經濟體經濟增長繼續(xù)放緩，新興市場和發(fā)展中經濟體的經濟表現存在很大分歧，而它們的總體增長依然低于潛力水平。

　　摩根士丹利對全球經濟的趨勢更加擔憂。該公司月初發(fā)布的報告就警告全球經濟有陷入衰退的風險。報告表示，英國“脫歐”對歐洲以外地區(qū)的直接影響較小，但是歐洲大陸增長放緩必然影響全球貿易和跨國公司的經營，因為歐洲是許多跨國公司的關鍵市場之一。此外，美元走強也將沖擊美國公司的利潤和新興市場，其影響波及全球。

　　摩根士丹利預計，全球經濟在未來一年內陷入衰退的可能性為40%，高于之前估計的30%。

　　黃金美元被看好

　　經濟不確定性不斷增強，英國“脫歐”風波蔓延，市場在努力適應與消化這些事件引發(fā)的一系列問題，資產被重新估值，投資者也將必須作出選擇。

　　根據瑞銀財富投資總監(jiān)辦公室提供給上證報記者的報告，未來3-6個月內，美股、美元仍然適合投資。報告稱，美國對英國的直接出口敞口有限，美國公司約三分之二的營收來自國內，有望受益于國內消費走強。勞動者收入穩(wěn)定、房地產市場持續(xù)改善，應該會支撐美國消費。且美聯儲很可能維持較寬松的貨幣政策，企業(yè)再融資成本得以維持低位。

　　報告認為，由于市場的高度不確定性及風險情緒脆弱，預期未來三個月美元將進一步走強，上漲4%-5%。此外，日元的上漲主要受惠于避險需求高漲以及資金回流國內。但日本央行外匯干預的風險將使美元兌日元暫時維持在100上方，除非全球風險情緒再度惡化。因此，日元的上行空間有限，短期內建倉不具有吸引力。

　　除了美元以外，近期看多黃金的言論也不絕于耳。世界知名投資銀行美銀美林上周五表示，從目前起到明年年底，金價將上漲10%，升至1500美元/每盎司。該行的全球研究團隊發(fā)布報告稱，世界從一個危機走向另一個危機，風險一直存在且不會改變。美銀美林今年2月就預判金價觸底，英國“脫歐”則使其強化了這個觀點。

　　瑞銀集團也同樣看好黃金，該行預計2017年金價將達到每盎司1400美元，2018年金價將達到每盎司1450美元，2019年金價將達到每盎司1475美元。瑞銀貴金屬策略師特韋斯（Joni Teves）上周在報告中表示，在低利率甚至負利率的環(huán)境下，持有黃金資產的收益與其他資產的收益之間的差別正在縮小。

　　對油價，高盛與巴克萊不持看多態(tài)度。高盛周一表示，由于供應繼續(xù)恢復平衡，美國原油期貨未來12個月交投在每桶40美-45美元區(qū)間。巴克萊則認為，鑒于庫存在經濟低迷之際持續(xù)增長，因此該行未來6-8個月對油價持看空態(tài)度。